Malgré les conditions difficiles et les conséquences des circonstances mondiales et locales, y compris la pandémie et l'inflation en Turquie ces dernières années, Rönesans a conclu de nombreuses transactions de financement de projets en utilisant une large gamme de modèles de financement.
L'approche adoptée pour le financement des projets a inclus le financement conventionnel par des banques nationales ou internationales, des institutions financières multinationales et des agences de crédit à l'exportation.
Le financement de projets est une méthode cruciale pour permettre le financement de nos projets à grande échelle, en se basant sur les revenus projetés de l'exploitation de l'installation, plutôt que sur les actifs généraux ou le crédit des sponsors, avec une maturité à long terme. En tant qu'investisseur, Rönesans possède des connaissances avancées et une solidité financière qui lui permettent de financer ses nouveaux projets d'investissement dans les secteurs de l'immobilier, des infrastructures, y compris la santé et les transports, des énergies renouvelables, de la pétrochimie et d'autres secteurs.
En ce qui concerne les nouveaux investissements, en plus du financement conventionnel des projets, les agences de crédit à l'exportation (ECAs) peuvent également offrir des taux d'intérêt avantageux, des durées longues et d'autres avantages. C'est pourquoi Rönesans vise actuellement à étendre le financement par les ECAs avec l'avantage de compétences et d'expériences pour obtenir des durées plus longues et des coûts plus faibles pour ces investissements.
Dans le cadre du projet ferroviaire de 286 km Mersin–Adana–Osmaniye–Gaziantep, propriété de la Direction générale des chemins de fer de l'État turc, Rönesans a sécurisé un financement important de 781 millions d'euros, grâce à la mise en œuvre réussie du modèle EPC-E (ingénierie, approvisionnement, construction et financement), sous la couverture de l'agence britannique de crédit à l'exportation UKEF, de l'agence autrichienne OeKB et de l'agence italienne SACE. Cela permet une réalisation plus rapide des éléments de construction du projet, qui est actuellement en cours.
De plus, Rönesans se concentre sur l'ajout de centrales solaires et éoliennes à son portefeuille d'énergie hydraulique grâce à son partenariat avec TotalEnergies au sein de Rönesans Enerji. Il a conclu un accord de financement de 165 millions de dollars pour les centrales éoliennes RERA avec une garantie de crédit à l'exportation de la République fédérale d'Allemagne.
Il est prévu de financer le projet d'autoroute sous le modèle PPP (partenariat public-privé) avec une structure de financement de projet, en collaboration avec la Banque européenne pour la reconstruction et le développement, la Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures, l'agence néerlandaise de crédit à l'exportation Atradius, l'agence suisse SERV et des banques commerciales.
En dehors de ces projets, l'International Development Finance Corp des États-Unis fournira un financement de 550 millions de dollars, tandis que le reste du financement proviendra de l'agence espagnole de crédit à l'exportation CESCE pour la construction d'une usine pétrochimique dans la zone industrielle de Ceyhan, sur la côte méditerranéenne du pays.
En conséquence, Rönesans est extrêmement compétent pour travailler avec ces institutions financières afin de mettre en place des structures solides pour des projets d'investissement spécifiques qui ont leurs propres dynamiques, termes et conditions, tout en respectant leurs normes élevées en matière d'ESG (environnementales, sociales et de gouvernance). Ainsi, les allocations et les mesures de mitigation peuvent varier, comme le ratio dette/capitaux propres, qui peut aller de 80:20 à 65:35.
Bilan
Le financement du bilan de l'entreprise varie selon les besoins, l'entreprise concernée et le territoire, mais Rönesans suit des directives strictes lors de la structuration de ses bilans.Rönesans préfère toujours s'associer avec des sociétés internationales de premier plan pour les nouvelles opportunités d'investissement. Cela permet de créer des synergies, de bénéficier de l'expérience des partenaires dans les domaines concernés et de réduire les besoins d'engagement en fonds propres de Rönesans Holding. Les partenariats de longue durée avec GIC pour l'immobilier et Meridiam et Sojitz pour la santé en sont les meilleurs exemples.
Au cours des dernières années, Rönesans a encore développé son réseau de partenariats internationaux grâce aux accords conclus avec TotalEnergies, Sonatrach, Stolthaven et Samsung dans les domaines des énergies renouvelables, de la pétrochimie, de l'exploitation de terminaux et des infrastructures. Enfin, depuis 2016, la Société Financière Internationale (IFC), membre du Groupe de la Banque mondiale, détient une participation minoritaire au niveau de Rönesans Holding, ce qui a permis à l'entreprise de se développer dans de nouveaux domaines et de renforcer la gouvernance d'entreprise conformément aux directives de l'IFC.
Du côté du financement, Rönesans collabore toujours avec les institutions financières internationales (IFI) et les banques locales en tant que première option pour tout besoin de financement. Pour les transactions structurées, telles que le financement de projets ou le financement d'entreprises, elle collabore avec des IFI et des agences de crédit à l'exportation (ECA) comme la BERD, FMO, DFC, AIIB, UKEF, OeKB, SACE, Euler Hermes, SERV et Atradius. Pour les facilités à court terme ou les produits non-monétaires, les banques locales de premier plan dans chaque territoire nous offrent toujours des solutions sur mesure.
Le marché des capitaux d'emprunt a également été utilisé dans le passé, bien que nous ne soyons pas actuellement actifs sur ce marché. Par le passé, nous avons utilisé le marché local des capitaux d'emprunt pour l'émission d'obligations de taille moyenne au niveau du holding et nous avons accédé pour la première fois au marché international des capitaux d'emprunt en 2018, pour une émission d'Euro-obligations de 300 millions de dollars sur cinq ans pour RGY, qui a été exécutée avec succès et remboursée en 2023.
Projets à venir
En 2018, Rönesans a décidé de se développer dans l'industrie pétrochimique et a signé un accord de partenariat avec la compagnie pétrolière nationale algérienne Sonatrach. La première étape a été franchie avec la construction d'une installation PDH/PP à Adana-Ceyhan, avec Rönesans et Sonatrach comme actionnaires à hauteur de 66 % et 34 %, respectivement.L'installation, qui sera mise en œuvre à Ceyhan en utilisant des technologies respectueuses de l'environnement, produira annuellement 472,5 mille tonnes de polypropylène et contribuera positivement à hauteur de 250 millions de dollars par an à la balance commerciale extérieure de la Turquie. L'investissement total est d'environ 1,65 milliard de dollars. L'agence espagnole CESCE couvrira les prêteurs, tandis que DFC, des États-Unis, financera 1,1 milliard de dollars de l'investissement total. La clôture financière est prévue pour le dernier trimestre de 2024.
En plus de l'investissement PDH/PP, nous avons conclu un accord avec la société norvégienne Stolt Nielsen pour la construction d'un terminal de fret liquide et d'une installation de stockage de 210 millions de dollars, qui constitue la première phase de l'investissement portuaire et sera réalisée dans le cadre d'un partenariat 67 %–33 %. Cet investissement sera principalement financé par des prêteurs couverts par Cesce. La construction de l'installation devrait débuter au dernier trimestre de 2024 et être opérationnelle d'ici la fin de 2027, avec une période de construction totale de 38 mois.
Rönesans est à un stade avancé de clôture financière pour un projet d'autoroute stratégique en Turquie, en partenariat avec Samsung C&T en tant que partenaire du SPV. Le projet d'autoroute Nakkaş-Başakşehir est la dernière section essentielle du projet d'autoroute du Nord de Marmara, incluant le projet du troisième pont sur le Bosphore, qui permet de désengorger le trafic intense sur l'autoroute trans-européenne et le pont Fatih Sultan Mehmet, tout en offrant un gain de temps considérable.
Le capex global du projet est de 1,4 milliard d'euros et le financement total à lever auprès des prêteurs seniors s'élève à 1 milliard d'euros. Le financement sera entièrement alloué par des institutions financières internationales (IFI), la BERD, la BAII, la BID, l'ICD, les agences européennes de crédit à l'exportation (ECA), Atradius et SERV, ainsi que des prêteurs commerciaux couverts par l'ICIEC. Cela fera de ce projet le premier du programme BOT (Build-Operate-Transfer) turc entièrement financé par des prêteurs internationaux. La clôture financière est attendue au début du dernier trimestre de 2024, et le projet devrait être opérationnel d'ici décembre 2026.
Enfin, Rönesans Holding prévoit d'étendre son expertise dans les projets PPP (Partenariat Public-Privé) dans le domaine de la santé en Turquie à un éventail plus large de secteurs d'infrastructures sociales, y compris l'éducation, la justice, la santé, l'énergie et les infrastructures, renforçant ainsi sa position de leader sur le marché avec de nouveaux investissements dans le pipeline hospitalier. L'hôpital PPP de Kokshetau, sélectionné comme projet pilote par le gouvernement kazakh dans le marché des PPP en matière de santé, est le premier hôpital PPP dans lequel Rönesans investira dans la région de la CEI (Communauté des États Indépendants). Le modèle PPP devrait ouvrir la voie à de nouvelles opportunités d'affaires pour Rönesans Holding au Kazakhstan et dans la région élargie de la CEI, diversifiant ainsi son portefeuille d'activités régionales.
L'accord de projet pour l'hôpital PPP de Kokshetau a été signé à la fin de 2022. Le projet comprend une capacité de 630 lits sur une superficie de construction de 111.000 m². L'objectif est de finaliser la clôture financière en 2024. Le capex de ce projet est de 450 millions d'euros, dont 360 millions sous forme de prêt. Le groupe de prêteurs inclura la BERD, la BAII, Proparco, DEG, l'ICD et des banques commerciales.
L'ICIEC couvre entièrement le projet à travers une assurance contre les risques politiques pour les capitaux propres et une couverture de non-honoration des obligations financières souveraines, avec un taux de couverture de 95 % pour le prêt senior. Après deux ans de construction, nous remettrons le projet aux autorités locales. Nous serons responsables du fonctionnement opérationnel de l'hôpital avec un champ de service limité pour une durée de cinq ans.
Objectifs verts
Rönesans Holding, en collaboration avec TotalEnergies, a des plans ambitieux pour son activité dans les énergies renouvelables. Lors de l'une des plus grandes transactions en Turquie en 2023, TotalEnergies a acquis 50 % de Rönesans Enerji, qui exploite six centrales hydroélectriques (HEPP) avec une capacité installée totale de 166 MW et un portefeuille de développement comprenant des projets éoliens et solaires d'une capacité installée totale de 560 MW.Au cours des cinq prochaines années, l'entreprise prévoit de dépenser plus de 2 milliards de dollars pour étendre son portefeuille d'énergie verte et augmenter sa capacité installée à 2 GW. Cela s'aligne sur le plan énergétique national de la Turquie, qui vise une capacité installée totale d'énergie renouvelable de 91,2 GW et une part de 47,3 % de la production totale d'énergie à partir de sources renouvelables d'ici 2030.
En partenariat avec TotalEnergies, Rönesans vise à augmenter sa capacité installée à 2 GW au cours des cinq prochaines années. Un plan bien conçu est en place pour atteindre cet objectif, et l'entreprise prévoit de sécuriser le financement de trois projets d'ici fin 2024, avec une finalisation des financements dans les deux ans à venir. Ces projets comprennent le projet YEKA WEPP, d'une capacité de 189 MW ; un projet WEPP d'une capacité de 35 MW à Izmir ; ainsi qu'un projet WEPP et un système de stockage d'énergie par batterie (BESS).
Le projet YEKA WEPP sera soutenu par une garantie de crédit à l'exportation de la République fédérale d'Allemagne, et Rönesans a déjà finalisé la clôture financière. L'objectif est de démarrer la production complète de la centrale électrique d'ici fin 2024. Il s'agit du premier projet de financement vert de Rönesans Enerji et de son premier accord de financement avec une garantie de crédit à l'exportation de la République fédérale d'Allemagne en tant que Rönesans Holding. Ce projet constitue la première et la plus cruciale étape du plan de croissance en partenariat avec TotalEnergies, qui a débuté en octobre 2023. Une fois terminé, dans environ un an, il permettra de plus que doubler notre capacité installée actuelle.
Rönesans Enerji continue de prendre diverses mesures stratégiques pour atteindre ses objectifs. Dans ce contexte, l'entreprise surveille de près non seulement les opportunités d'investissement dans de nouveaux projets (greenfield), mais aussi les opportunités d'acquisition de centrales électriques opérationnelles.
En 2022, Rönesans Enerji a remporté l'appel d'offres YEKA 3, qui comprend la construction de parcs éoliens d'une capacité installée totale de 189 MW à Malatya, Çorum et Sivas. L'entreprise travaille également sur des projets solaires hybrides d'une capacité combinée de 11 MW, qui seront intégrés dans des centrales hydroélectriques existantes. En outre, Rönesans Enerji collabore avec Rönesans Gayrimenkul pour diriger un projet éolien d'une capacité de 35 MW à Izmir. L'entreprise développe également des projets WEPP (parcs éoliens) et BESS (systèmes de stockage d'énergie par batterie) avec une capacité totale de 308 MW pour la production d'énergie éolienne et 308 MWh pour les systèmes de stockage d'énergie par batterie à Kırsehir et Kırklareli.
Le projet de parc éolien YEKA 3 est actuellement le plus avancé en cours de réalisation. L'année dernière, Rönesans Enerji a signé un contrat avec un fournisseur d'équipements basé en Allemagne pour fournir des turbines. Le taux de localisation minimal requis pour cet appel d'offres était de 55 %, et Rönesans a réussi à atteindre ce taux.
L'entrepreneur EPC (ingénierie, approvisionnement et construction) pour ce projet sera Heitkamp Industrial Solutions, une filiale de Rönesans Holding. Comme notre fournisseur d'équipements et Heitkamp sont des entreprises allemandes, nous avons collaboré avec une garantie de crédit à l'exportation de la République fédérale d'Allemagne pour obtenir un prêt ECA pour le projet, et nous avons signé l'accord de prêt pour ce projet, dont le montant total d'investissement est estimé à 218 millions de dollars, hors frais de financement.
Rönesans travaille actuellement sur de nombreux projets, et notre objectif est de nous appuyer principalement sur des financements ECA et des prêts à recours limité ou sans recours dans le cadre de financements de projet. Il peut être difficile d'obtenir des prêts de financement de projet à long terme auprès des banques turques, c'est pourquoi nous envisageons également de nous tourner vers des institutions financières internationales (IFI) spécialisées dans le développement de projets d'énergie verte.
Stratégie d'introduction en bourse (IPO)
Grâce à la solide expérience et au parcours développés au cours des 30 dernières années, nous croyons qu'il est maintenant temps pour la plupart des entreprises de Rönesans Holding, y compris la Holding elle-même, d'élargir davantage les activités et de partager notre potentiel futur avec de petits investisseurs via des offres publiques.L'année dernière, nous avons décidé de commencer par Rönesans Gayrimenkul Yatırım (RGY), la branche immobilière du Groupe, et avons lancé le processus. RGY est active depuis près de 20 ans sur le marché immobilier turc et l'entreprise s'est positionnée avec succès comme le plus grand opérateur de centres commerciaux et de bureaux du pays. RGY a commencé à être cotée sur le marché Star de la Borsa İstanbul en avril 2024.
Suite à l'offre publique, un total de 2 454 271 investisseurs, dont 2 454 093 investisseurs individuels domestiques, sont devenus partenaires de Rönesans Gayrimenkul Yatırım, avec une taille d'offre publique atteignant environ 4,5 milliards de TL et un taux de flottement public de 10,08 %.
Parallèlement, nous travaillons à sécuriser de nouvelles opportunités d'IPO. Bien que l'équipe n'ait pas encore décidé de la prochaine étape, les branches santé et infrastructures du Groupe figurent actuellement en tête de liste. L'objectif ultime est de rendre Rönesans Holding elle-même publique, mais à ce stade, il est plus efficace de commencer par les principales filiales.
Croissance internationale
Rönesans est active dans plus de 30 pays avec plus de 30 000 employés dans le monde entier. En dehors de la Turquie, les Pays-Bas constituent le principal hub pour nos opérations internationales, où nous sommes actifs via Ballast Nedam. Selon les résultats de l'exercice FY23, 35 % des revenus consolidés ont été générés par Ballast Nedam. Nous avons également d'importants contrats de construction en cours dans les pays de la CEI et de la région MENA, notamment au Turkménistan, en Ouzbékistan, au Kazakhstan, au Mozambique et en Irak. Nous sommes présents dans d'autres pays européens comme l'Allemagne, la Suisse et le Royaume-Uni, bien que pas à la même échelle qu'aux Pays-Bas.Étendre les capacités d'infrastructure de Rönesans Holding, tant en tant qu'entrepreneur qu'investisseur, que nous avons acquises en Turquie, notamment dans le domaine de la santé, à d'autres pays sera le principal catalyseur de l'expansion internationale. Un bon exemple de cela serait l'hôpital de Kokshetau au Kazakhstan, où nous travaillons depuis plusieurs années. Nous sommes maintenant à la phase finale du développement et prévoyons de commencer la construction après la clôture financière pertinente ce trimestre. Cela devrait être suivi de projets similaires au Kazakhstan, en Ouzbékistan et en Serbie dans un avenir proche.
Source: https://www.pfie.com/story/4722953/ronesans-to-lead-turkish-investment-xczj7ltm2h